1) Pan Capital har i dagarna ökat sitt innehav i Öresund till drygt 3 miljoner aktier. Efter transaktionen, som var daterad den 19 maj, motsvarar deras innehav 5,9 procent av kapitalet och rösterna i bolaget. Mannen bakom Pan Capital, det är finansmannen Erik Penser det. Intressant. De har flyttat fram positionerna i Öresund.
2) I dagarna har Öresund nästan helt sålt ut i Klövern. De sålde10.399.343 aktier. Öresund har därefter bara kvar 284.604 aktier (samt utställda köpoptioner motsvarande 284.604 aktier). Klövern utgjorde 5.5% av substansvärdet i Öresunds portfölj vid måndadsskiftet. Försäljningkursen är okänd men marknadsvärdet var i runda slängar 350 miljoner SEK. Detta ökar kassan i Öresund
3) Utdelningen av HQ aktierna till aktieägarna. Och kampen om rösterna till stämman 24e Maj. Mörstedt et al är bla inte imponerade av Öresunds agerande när de köpte HQ fonder av HQ bank och sedan sålde tillbaka när Carnegie köpte ut dem. Viadre utreder styrelsen i HQ AB vinstutdelningen 2009 och 2010 i bolaget, samt eventuellt skadestånd mot befattningshavare i HQ bank och HQ AB.
Enligt uppgifter i media har Johan och Mats Qviberg 14.5% av rösterna och Stensrud (skaparen av Skagen fonder) och Mörstedt 17.5%. I tillägg är en de större ägarna i Öresund Sten Dybeck, antagligen pa Qvibergarnas sida. Som aktieägare i Öresund har man fått HQ utdelade till sig. Så man får hoppas att man därmed är garderad om Öresund får betala för ovan nämnda problem rörande HQ bank och HQ.
Hänger dessa tre fenomen ihop? Vad tror ni?
torsdag 19 maj 2011
söndag 15 maj 2011
Riskminimerarens värdesmåbolagsportfölj - bra start
10 Okt 2010, uppföljning 15e Maj 2011, drygt 7 månader efter att portföljen lades upp på min blogg. Det är en portfölj som är tänkt att utvärderas efter 5 år, allstå en relativt långsiktig portfölj.
Småbolagstotalavkastningsindex CSRX Carnegie small cap sweden retrun index var ca 298 10e Oktober 2010 och idag är detta index på ca 333. Det innebär ca 12% totalavkastning för index under tiden från det att min portfölj sjösattes till idag.
Min portfölj har gett ca 17% totalavkastning under denna tid. Den har således slagit index klart - drygt 40% bättre avkastning än CSRX - till vad jag tycker lägre risk. Huvuddelen av min småbolagsportfälj är enligt min mening relativa lågriskplaceringar.
För motivering och kort introduktion av aktierna i portföljen:
Riskminimerarens småbolagsvärdeportfölj
Totalavkastning (ej återinvesterad) för varje enskild aktie sedan 10e Oktober 2010 i rött.
Svolder B, 70.25kr, 20 % av portfölj
Senast 70,75, utdelning 4.00kr.
+ 6.4%
Traction B, 70.00 kr, 15% av portfölj.
Senast 83.50, utdelning 1.85kr.
+21.9%
Midway B, 30.90kr, 15 % av portfölj.
Senast 35.50 kr, utdelning 1.50kr.
+19.7%
Bure Equity, 31.20kr, 10% av portfölj.
Senast 33.40, utdelning 0.20 kr.
+7.7%
Säki B 61.50Kr, 10 % av portfölj.
Senast 76.75, utdelning 3kr. Kommer att ge 0.57 aktier i Latour per aktie.
+29.7%
Vostok Nafta, 27.00kr, 5% av portfölj.
Senast 38.70kr, utdelning 0 kr.
+43.3%
Kabe B, 87.00kr, 5% av portfölj
Senast 128.75, utdelning 4.50kr.
+53.2%
Fenix Outdoor, 142.00 kr, 5% av portfölj
Senast 179 kr, utdelning 3.00kr.
+28.2%
2E Group, 17.00 kr, 3% av portfölj
Senast 16.30, utdelning 0.38 kr.
- 1.9%
Cloetta, 39.00kr, 3% av portfölj.
Senast 35.60, utdelning 0.75 kr.
- 6.8%
Insplanet, 14.05 Kr, 3% av portfölj.
Senast 11.55, utdelning 0.50 kr
-14.2%
Transcom B, 20.00 Kr, 3% av portfölj.
Senast 17.00kr, utdelning 0kr
-15.0%
Nischaya Group, 10.90 Kr, 3% av portfölj.
Senast 12.25 kr, utdelning 0.30kr.
+15.2%
Småbolagstotalavkastningsindex CSRX Carnegie small cap sweden retrun index var ca 298 10e Oktober 2010 och idag är detta index på ca 333. Det innebär ca 12% totalavkastning för index under tiden från det att min portfölj sjösattes till idag.
Min portfölj har gett ca 17% totalavkastning under denna tid. Den har således slagit index klart - drygt 40% bättre avkastning än CSRX - till vad jag tycker lägre risk. Huvuddelen av min småbolagsportfälj är enligt min mening relativa lågriskplaceringar.
För motivering och kort introduktion av aktierna i portföljen:
Riskminimerarens småbolagsvärdeportfölj
Totalavkastning (ej återinvesterad) för varje enskild aktie sedan 10e Oktober 2010 i rött.
Svolder B, 70.25kr, 20 % av portfölj
Senast 70,75, utdelning 4.00kr.
+ 6.4%
Traction B, 70.00 kr, 15% av portfölj.
Senast 83.50, utdelning 1.85kr.
+21.9%
Midway B, 30.90kr, 15 % av portfölj.
Senast 35.50 kr, utdelning 1.50kr.
+19.7%
Bure Equity, 31.20kr, 10% av portfölj.
Senast 33.40, utdelning 0.20 kr.
+7.7%
Säki B 61.50Kr, 10 % av portfölj.
Senast 76.75, utdelning 3kr. Kommer att ge 0.57 aktier i Latour per aktie.
+29.7%
Vostok Nafta, 27.00kr, 5% av portfölj.
Senast 38.70kr, utdelning 0 kr.
+43.3%
Kabe B, 87.00kr, 5% av portfölj
Senast 128.75, utdelning 4.50kr.
+53.2%
Fenix Outdoor, 142.00 kr, 5% av portfölj
Senast 179 kr, utdelning 3.00kr.
+28.2%
2E Group, 17.00 kr, 3% av portfölj
Senast 16.30, utdelning 0.38 kr.
- 1.9%
Cloetta, 39.00kr, 3% av portfölj.
Senast 35.60, utdelning 0.75 kr.
- 6.8%
Insplanet, 14.05 Kr, 3% av portfölj.
Senast 11.55, utdelning 0.50 kr
-14.2%
Transcom B, 20.00 Kr, 3% av portfölj.
Senast 17.00kr, utdelning 0kr
-15.0%
Nischaya Group, 10.90 Kr, 3% av portfölj.
Senast 12.25 kr, utdelning 0.30kr.
+15.2%
tisdag 10 maj 2011
Svenska Handelsbanken worlds second strongest bank
OCBC is one of three Singaporean banks that make the top six in the Bloomberg Markets ranking. The other country that’s prominent on the list is Canada. National Bank of Canada (NA) is No. 3, and the country has five banks in the top 20. No. 2 is Svenska Handelsbanken AB (SHBA) of Sweden. Canada’s performance in the ranking “shows that size is not everything in financial services,” says Louis Vachon, CEO of National Bank.The ranking includes banks with at least $100 billion in assets. It weighs and combines five criteria, including Tier 1 capital compared with risk-weighted assets; nonperforming assets compared with total assets; and efficiency, a comparison of costs against revenues.
http://www.bloomberg.com/news/2011-05-09/ocbc-world-s-strongest-bank-in-singapore-with-canadians-dominating-ranking.html
Det är därför en riskminimerare antagligen bör fundera på att ha detta fina bolag som sitt finansankare i portföljen. Jag äger banken direkt såväl som via Industrivärden och Lundbergs.
tisdag 3 maj 2011
If you can't beat them, join them
Vintern 2006/07 köpte jag SHB. Det var den sista aktien jag köpte innan den krisen. Jag analyserade noga, läste rapporter och årsredovisningar. Det var den enda aktien jag kunde finna då som var rimligt prissatt. Och en rörelse som hade låg risk. Man är ju riskminimerare. Jag betlalade kring 180 kr. Den skulle komma att kunna köpas för under 100 kr i krisen, men det visste jag inte då. Jag beundrar SHB's affärsmodell och riskfokuserade, försiktiga approach. Och är lång, långsiktig ägare i den banken.
Under krisen köpte jag dock de andra bankerna. En hel del SEB, stark ägare i Wallenbergs (Investor) minskade risken. En del Sampo, och därmed Nordea - man vill vara på Björn Nalle Wahlroos sida. Slutligen lite Swedbank, risken upplevde jag som störst där. Jag deltog i SEB's och Swedbank's nyemission.
Att gå in i bankerna var bland mina bättre aktieaffärer. Storbankerna har ett oligopol i Sverige/Norden. De gör därför stora vinster. Inträdesbarriärerna är höga. Kunderna betalar. Och staten minskar risken genom att skydda systemviktiga banker - läs de fyra storbankerna - om de gör bort sig.
Rörelseresultatet för dessa banker för 2011's första kvartal:
Nordea ca 9 000 000 000 SEK
SEB ca 4 600 000 000 SEK
SHB ca 3 900 000 000 SEK
Swedbank ca 5 000 000 000 SEK
22.5 miljarder SEK i vinst på ett kvartal för storbankerna. Inte så dåligt.
If you can't beat them, join them!
Under krisen köpte jag dock de andra bankerna. En hel del SEB, stark ägare i Wallenbergs (Investor) minskade risken. En del Sampo, och därmed Nordea - man vill vara på Björn Nalle Wahlroos sida. Slutligen lite Swedbank, risken upplevde jag som störst där. Jag deltog i SEB's och Swedbank's nyemission.
Att gå in i bankerna var bland mina bättre aktieaffärer. Storbankerna har ett oligopol i Sverige/Norden. De gör därför stora vinster. Inträdesbarriärerna är höga. Kunderna betalar. Och staten minskar risken genom att skydda systemviktiga banker - läs de fyra storbankerna - om de gör bort sig.
Rörelseresultatet för dessa banker för 2011's första kvartal:
Nordea ca 9 000 000 000 SEK
SEB ca 4 600 000 000 SEK
SHB ca 3 900 000 000 SEK
Swedbank ca 5 000 000 000 SEK
22.5 miljarder SEK i vinst på ett kvartal för storbankerna. Inte så dåligt.
If you can't beat them, join them!
lördag 2 april 2011
Först Öresund, exit Dahlbo, nu Berkshire Hathaway, exit Sokol.
Sedan Mars 2009 har jag gjort - i det stora hela - endast kosmetiska förändringar i min portfölj. Både min långa och korta portfölj har gått mycket bra under denna tid - liksom börser i världen generellt och kanske Stockholmsbörsen i synnerhet.
Ett av mina största innehav Öresund har herrarna H & Q som största ägare och investeringsmatadorer. De har varit oerhört framgångsrika över ett par decennier. HQ-bank debaclet är ett av deras få större undantag. Det slutade med att kronprinsen Dahlbo fick gå. Andra investerinagr var dock mycket lyckade för Öresund under 2010.
Nu är det ett annat stort innehav Berkshire Hathaway som har en mindre kris. Motsvarigheten, nåja, till Stefan Dahlbo i Berkshire Hathway, David Sokol, har fått sparken i dagarna. Den av många tippade eftertädare till Buffet - och Munger - om huvudansvarig för BKR's investeringar. (Buffet och den något äldre Munger, Qviberg och den något äldre Hagströmer - endast ytliga likheter?)
Sokol köpte 96,000 Lubrizol aktier i Januari, mindre än två veckor innan han rekommenderade Berkshire att köpa ut detta bolag från börsen (Han hade fått tipset av Citigroup att detta var ett intressant bolag för BKR). Berkshire H kom överrens att köpa hela bolaget för 9 Miljarder USD (Till premium mot aktiekurs under denna tid) Sokol tjänade uppskattningsvis 3 Miljoner USD på affären.
Buffett har litat på Sokol, 54 år, som städgumma och comming man i mer än 10 år. Han var t ex en oerhört duktig manager på den nästan helägda utilityn Mid American Energy, genomförde affären med BYD i Kina och han blev satt att vända på NetJets (Berkshires privatjet-uthyrningsbolag).
Gör Sokol-soppan att Buffet och Munger kommer att bli kvar ännu en tid? Jag tror det.
Gör HQ-soppan att Qviberg och Hagströmer kommer att vara kvar längre än de tänkt sig? Det hoppas och tror jag.
Ett av mina största innehav Öresund har herrarna H & Q som största ägare och investeringsmatadorer. De har varit oerhört framgångsrika över ett par decennier. HQ-bank debaclet är ett av deras få större undantag. Det slutade med att kronprinsen Dahlbo fick gå. Andra investerinagr var dock mycket lyckade för Öresund under 2010.
Nu är det ett annat stort innehav Berkshire Hathaway som har en mindre kris. Motsvarigheten, nåja, till Stefan Dahlbo i Berkshire Hathway, David Sokol, har fått sparken i dagarna. Den av många tippade eftertädare till Buffet - och Munger - om huvudansvarig för BKR's investeringar. (Buffet och den något äldre Munger, Qviberg och den något äldre Hagströmer - endast ytliga likheter?)
Sokol köpte 96,000 Lubrizol aktier i Januari, mindre än två veckor innan han rekommenderade Berkshire att köpa ut detta bolag från börsen (Han hade fått tipset av Citigroup att detta var ett intressant bolag för BKR). Berkshire H kom överrens att köpa hela bolaget för 9 Miljarder USD (Till premium mot aktiekurs under denna tid) Sokol tjänade uppskattningsvis 3 Miljoner USD på affären.
Buffett har litat på Sokol, 54 år, som städgumma och comming man i mer än 10 år. Han var t ex en oerhört duktig manager på den nästan helägda utilityn Mid American Energy, genomförde affären med BYD i Kina och han blev satt att vända på NetJets (Berkshires privatjet-uthyrningsbolag).
Gör Sokol-soppan att Buffet och Munger kommer att bli kvar ännu en tid? Jag tror det.
Gör HQ-soppan att Qviberg och Hagströmer kommer att vara kvar längre än de tänkt sig? Det hoppas och tror jag.
fredag 18 mars 2011
Angående sammanslagningen mellan Säki och Latour
Familjen Douglas et al (läs Palmstierna) slår samman sina båda investmentbolag Latour och Säki. Huvudägarna kommer att få nästan 90% av rösterna i det nya bolaget. Börsvärdet blir i runda slängar 20 miljarder kronor och substansvärdet cirkus 25 miljarder kronor. Således blir rabatten ca 20 procent. Men de helägda rörelserna, t ex Hultafors och Swegon, har endast höftade värdeingar så detta är en uppskattning. Den egentliga substansrabatten är troligen högre p g a försiktig värdering av helägda rörelser.
Säki delades ut från Latour under 1997 eftersom Assa Abloy och Securitas blivit allt för stora i Latours portfölj. I sommar kommer sammanslagning att gå av stapeln; aktieägarna i Säki, som jag själv, får automatiskt 0,57 stycken nyemitterade Latour-aktier för varje aktie i Säki. Latour steg mer än Säki när nyheten kom. Men Säki hade gått bra den sista tiden kanske p g a de rykten som fanns kring denna affären.
Det nya bolaget kommer att ha mycket låg skuldsättningsgrad, lägre än de nya målen, och därför en hel del utrymme för förvärv om det så skulle önska.
Högt upp på listan är vad jag tror att köpa delar av Cardo som inte passar in i Assa Abloy:
Jag ser fram emot att bli aktieägare i det nya Latour. Ett av de finare investmentbolagen på Stockholmsbörsen.
Säki delades ut från Latour under 1997 eftersom Assa Abloy och Securitas blivit allt för stora i Latours portfölj. I sommar kommer sammanslagning att gå av stapeln; aktieägarna i Säki, som jag själv, får automatiskt 0,57 stycken nyemitterade Latour-aktier för varje aktie i Säki. Latour steg mer än Säki när nyheten kom. Men Säki hade gått bra den sista tiden kanske p g a de rykten som fanns kring denna affären.
Det nya bolaget kommer att ha mycket låg skuldsättningsgrad, lägre än de nya målen, och därför en hel del utrymme för förvärv om det så skulle önska.
Högt upp på listan är vad jag tror att köpa delar av Cardo som inte passar in i Assa Abloy:
- Wastewater solutions som sysslar med pumpar och system för avlopp och vattenrening. Detta skulle mycket väl kunna bli en helägd del av det nya Latour.
- Lorentzen & Wettre som gör mätutrustning för pappers- och massaindustrin. Vet inte om detta bolag är lika intressant, men visst det är möjligt.
Jag ser fram emot att bli aktieägare i det nya Latour. Ett av de finare investmentbolagen på Stockholmsbörsen.
måndag 28 februari 2011
Buffett brillierar igen i Berkshire Hathaway brev
At Berkshire’s “World Headquarters” our annual rent is $270,212,” skriver Buffett. “Moreover, the home-office investment in furniture, art, Coke dispenser, lunch room, high-tech equipment – you name it – totals $301,363.” Ganska låga kostnader för ett huvudkontor i ett bolag som har helägda bolag med långt över 200 000 anställda.
Det bokfärda värdet på detta enorma bolag ökade med 13% under 2010.
Berkshire Hathaway 2010 letter to shareholder
För er som inte har läst de andra breven rekommenderas dessa varmt. De är roliga, smarta och givande för oss amatörinvesterare. Alla finns tillgängliga på bolagets hemsida.
Med nästan 40 miljarder USD i cash känns BKR som ett tryggt bolag. Det ger också möjligheter att heläga verksamheter som återförsäkringsbolag - som bl a genomför underwritings för supercats - där potentiellt jättestora förluster kan ske enksilda år. Ajit Jain får varje år stort beröm för sin insats inom denna del av bolaget. Och han är en av kandidaterna att ta över i en inflytlesrik position efter Munger/Buffet.
Men det ger också möjligheter att äga kapitalintensiva bolag som kraft/energibolag (utlities) och järnvägsbolag. MidAmerican Energy ägs till 95% av BKR och David Sokol har gjort ett jättebra jobb där. Så bra att Buffet skriver väl om honom i nästan vartenda brev till aktieägarna. Nu har denne kille också styrt upp Netjets. Han är aktiemarknadens huvudspår att bli huvudsaklig investeringschef efter Warren.
Buffett verkar väldigt nöjd med den nya stora investeringen i BSNF, järnvägstransportbolaget. USA har undermålig järnvägsinfrastruktur och service för persontrafik, men antagligen det mest effektiva järnvägsgodstransportsystemet i världen. BSNF är enligt Buffett effektivare och bränsesnålare per tonn än lastbilsåkerierna. Bra för miljön, dessutom har produktiviteten ökat markant för godstransporter på järnväg de senaste årtiondena. Det ser också ut som det blir bra för oss aktieägare också.
Buffett och Munger talar ofta om att det vill köpa in sig i bolag som har stora vallgravar runt slottet (min översöttning). MidAmerican Energy och BSNF är statsreglerade och kapitalintensiva bolag. Det finns viss politisk risk för att stasmakterna ändrar spelreglerna. Men dessa båda bolag är typiska naturliga monopol som de är definierade inom nationalekonomin. Och således med enorma vallgravar runt slottet. Ett naturligt monopol har enorma skalfördelar. Så stora att inget bolag fullt ut kan utnyttja dessa i teorin. Detta eftersom de fasta kostnaderna att starta upp denna verksamhet är enorm. De är kapitalintensiva. Men de kräver också enormt kapital att underhålla. I ett nationalekonomiskt modelldiagram för ett naturligt monopol är genomsnittskostnaden och marginalkostnaden kontinuerligt sjunkande för denna verksamhet. Ju mer enheter som produceras, ju mindre enhetskostnader och marginalkostnader. Men på grund av att typiska naturliga monopol som vattenbolag, energibolag producerar sådant som vi människor behöver, brukar statsmakterna reglera dessa så många människor kan köpa tjänsten/produkten till ett relativt lågt pris. Monopolen vill om de är vinstmaximerande sälja ett mindre antal enheter till ett högre pris. Även om reglerade är dessa bolag stabila och ger ofta obligationsliknande utdelningar.
Buffett avlsutar med att han och Munger är sugna på mer investeringar¨, BSNF var inte dersa sista stora investering.
“We’re prepared,” skriver han. “Our elephant gun has been reloaded, and my trigger finger is itchy.”
Det bokfärda värdet på detta enorma bolag ökade med 13% under 2010.
Berkshire Hathaway 2010 letter to shareholder
För er som inte har läst de andra breven rekommenderas dessa varmt. De är roliga, smarta och givande för oss amatörinvesterare. Alla finns tillgängliga på bolagets hemsida.
Med nästan 40 miljarder USD i cash känns BKR som ett tryggt bolag. Det ger också möjligheter att heläga verksamheter som återförsäkringsbolag - som bl a genomför underwritings för supercats - där potentiellt jättestora förluster kan ske enksilda år. Ajit Jain får varje år stort beröm för sin insats inom denna del av bolaget. Och han är en av kandidaterna att ta över i en inflytlesrik position efter Munger/Buffet.
Men det ger också möjligheter att äga kapitalintensiva bolag som kraft/energibolag (utlities) och järnvägsbolag. MidAmerican Energy ägs till 95% av BKR och David Sokol har gjort ett jättebra jobb där. Så bra att Buffet skriver väl om honom i nästan vartenda brev till aktieägarna. Nu har denne kille också styrt upp Netjets. Han är aktiemarknadens huvudspår att bli huvudsaklig investeringschef efter Warren.
Buffett verkar väldigt nöjd med den nya stora investeringen i BSNF, järnvägstransportbolaget. USA har undermålig järnvägsinfrastruktur och service för persontrafik, men antagligen det mest effektiva järnvägsgodstransportsystemet i världen. BSNF är enligt Buffett effektivare och bränsesnålare per tonn än lastbilsåkerierna. Bra för miljön, dessutom har produktiviteten ökat markant för godstransporter på järnväg de senaste årtiondena. Det ser också ut som det blir bra för oss aktieägare också.
Buffett och Munger talar ofta om att det vill köpa in sig i bolag som har stora vallgravar runt slottet (min översöttning). MidAmerican Energy och BSNF är statsreglerade och kapitalintensiva bolag. Det finns viss politisk risk för att stasmakterna ändrar spelreglerna. Men dessa båda bolag är typiska naturliga monopol som de är definierade inom nationalekonomin. Och således med enorma vallgravar runt slottet. Ett naturligt monopol har enorma skalfördelar. Så stora att inget bolag fullt ut kan utnyttja dessa i teorin. Detta eftersom de fasta kostnaderna att starta upp denna verksamhet är enorm. De är kapitalintensiva. Men de kräver också enormt kapital att underhålla. I ett nationalekonomiskt modelldiagram för ett naturligt monopol är genomsnittskostnaden och marginalkostnaden kontinuerligt sjunkande för denna verksamhet. Ju mer enheter som produceras, ju mindre enhetskostnader och marginalkostnader. Men på grund av att typiska naturliga monopol som vattenbolag, energibolag producerar sådant som vi människor behöver, brukar statsmakterna reglera dessa så många människor kan köpa tjänsten/produkten till ett relativt lågt pris. Monopolen vill om de är vinstmaximerande sälja ett mindre antal enheter till ett högre pris. Även om reglerade är dessa bolag stabila och ger ofta obligationsliknande utdelningar.
Buffett avlsutar med att han och Munger är sugna på mer investeringar¨, BSNF var inte dersa sista stora investering.
“We’re prepared,” skriver han. “Our elephant gun has been reloaded, and my trigger finger is itchy.”
Prenumerera på:
Inlägg (Atom)