En liten betraktelse om tid, tålamod och värdeaktier - riskminimerarens värdeportfolj

Riskminimerarens värdeportfölj presenterade jag den 6e december 2007 på Aktiespararnas hemsida. Sedan presenterade jag samma portfölj på det nya Pratompengar (där jag tidigare var aktiv). Portföljen, fem aktier, skapades vid en tid då vi bara var i början av ett hejdlöst fall på världens aktiemarknader. Många bolag hade höga värderingar i slutet på 2007, en del påstod fortfarande att vi var i en supercykel.

5 år är för många aktiesparare en ganska lång tid. Men om man är fundamental värdeinvestere kan denna tid vara för kort. Det tar tid för värden att komma fram. Om vi tittar på slutvärdering från slutet av 2012 så har tre aktier värderats upp ordentligt sedan dess: värden har kommit fram i SHB, Investor och SCA. 4 - 5 månader efter slutdatumet och kursutveckingen har förändrats ganska kraftigt. I kursiv stil nedan. Detta innebär dock inte att det inte finns mer värden som kan komma fram i dessa aktier. 

Slutvärdering 6e December 2012, kursiv utveckling till idag 27 April 2013:

Svenska Handelsbanken A 203 Kr och till slut 227,90 Kr.
Kursutvecklingen har varit positiv med + 12.7%

Idag handlas SHB A i 294,20 kr. Kursutveckling + 44,9%

Investor B 150,50 Kr till slut 159.10 kr.
Positiv kursutveckling + 5.6 %

Idag handlas Investor B till 189.10 kr. Kursutveckling + 25.6% 

SCA B 116 Kr och till slut 137.30 kr.
Positiv kursutveckling med +  18.1 %

Idag handlas SCA B till 163 kr. Kursutveckling + 40.5%


Utdelningar för 5 år och vårens utdelning/aktie:

SHB A 47.25 kr + 10.75 = 58kr/aktie

Investor B 23.75 + 7.00 = 30.75kr/aktie

SCA B 19.80 + 4.50 = 24.30kr/aktie
 

Portföljen innehöll ytterligare två aktier där värden också kanske kommer fram med lite tålamod och tid, även om inköpt till ganska höga kurser

Securitas B inköpt för 88.50 ktr 2007 till slut efter fem år 53.20 kr + 1 loomis för varje fem aktie (Loomis har utvecklats väl och delat ut väl), idag står Securitas i 62.20 kr. Utdelningarna har dessutom varit goda 15 kr/ aktie exkluderat 2013 utdelning.

TeliaSonera inköptes för dyra 60,25 Kr till slut 44.90 Kr.
Negativ utveckling  -  25.5 %. Idag 44.20. Utdelningen har varit god 10. 10 kr + 2.85 i år = 13.95 kr/aktie.

Om inte Kinnevik vore en av mina största investeringar, ganska tunga i telekom även efter Tele2s uttåg ur Ryssland, vore jag nog intresserad av TeliaSonera. Visst politiska risker. Men alla värden jag identifierade 2007, och en del nya, finns kvar men till en mycket billigare kurs. France Telekoms bud var 63 kr aktie 2008. Securitas är kanske på väg att äntligen få lite bättre marginaler även om sydeuropa slår hårt mot dem. Vi får se, med tålamod, tid kanske det blir bra.